兴泉基金鼎:下半年美元市场空间有限

自今年年初以来,美元兑人民币贬值幅度超过4%,从2014年到2016年,这一趋势改变了14%以上。
面对八个多月的贬值,市场开始猜测美元是缓慢还是过度。
美元高涨了吗?
鉴于未来美元的发展,我们可以瞥见过去40年来的美元指数。
从1980年开始,美元指数经历了两个完整的上下期。
第一个增长期:1980年7月至1985年2月。第一个衰落期:1985年3月至1992年8月。第二个增加期:1995年4月至2002年2月。第二个减少期:2002年3月至2008年3月。
到目前为止,自2011年3月以来的第三个增长期已经恢复了大约六年。
从两个完整周期的角度来看,美元指数的下跌已超过上涨,之前的所有收益都已被撤回。
上升周期持续五到七年,下行周期持续六到七年。
美元指数上涨周期UU可以从2011年3月算起,主要是美国经济。UU优于其他主要国家,2011年至2014年的平均GDP增长率达到3。
88%
2015年初,美国市场的利率上升。目前,日本和欧洲的量化宽松政策尚未到期。
到2015年底,美国开始进入第一个加息周期,美元指数货币政策的分歧为上涨提供了有利环境。
2016年11月,特朗普当选为美国总统。他提出的增加政府支出,减税和放宽监管政策的建议得到了市场的好评。市场预计GDP增长率,市场利率和通胀率将持续上升,给美联储提供紧缩的货币政策。
正如市场预期的那样,美元指数在2016年12月20日达到了本轮的高点。
3
然而,美元指数自年初以来大幅下跌,主要是由于欧洲经济增长强劲,对新特朗普政策缺乏信心,以及一些经济指标未能持续改善。
根据8月22日的风向,欧元兑美元汇率自年初以来已上涨12美元。
17%,美元指数跌至8。
93%
目前,美元仍在上涨。有两个基本逻辑:第一,美国经济保持稳定并继续改善。
GDP增长率从7月的最后一个指数开始增加1。
2%现在是2
失业率维持在4%。
健康水平为30%,采购经理人指数维持在55或更高的水平。这显示了美国的经济。UU继续发展
第二,市场利率继续上升,趋势强劲。
美国市场的利率指标显着上升,预计美联储将在今年晚些时候开始下跌,这将提高美国的长期盈利能力。
一般来说,美元自今年年初以来,在美国经济环境有利的背景下,非政府政府故意指导欧元区过于强势,美元判断美元是否超过一年你将在下半场的空间有限第三个爬升周期还很早。
□兴全吉金鼎